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PERC廠商愛旭科技董事長陳剛罕見解讀,為何擬67億借殼上市?

作者:Aikosolar來源:能源一號 瀏覽次數: 日期:2019-3-11 18:46:47

腾讯fifa手游背包在哪 www.jmyhc.icu 近日,在資本市場和新能源業內外都受到了高度矚目的一家PERC電池廠商愛旭科技,由于將借由ST新梅(600732.SH)進入A股,因此高管集體出現在公眾視野中。

 

長期居于幕后的愛旭科技董事長陳剛也直接面對媒體,袒露了公司現狀,并回答部分問題。他表示,正是看到了PERC的長期發展趨勢,企業自己進行了全新的技術革命,全面發展該技術。他一方面希望借助于資本市場增強愛旭科技規?;木赫攀?,實現利潤的快速增長;同時,他與團隊也在不斷規劃,給予相關工廠、設計產能、研發技術等領域預留更多空間,為今后愛旭科技的高速增長進行鋪陳。

 

據方案,ST新梅擬通過資產置換和發行股份的方式收購愛旭科技100%股權,此次交易的預估值不超過67億元。

 

陳剛透露,愛旭科技的主營產品為晶硅太陽能電池,主要應用于太陽能電池組件的生產。 2000年至今光伏發電成本下降了超過90%,2018年我國三峽格爾木500MW光伏領跑者項目0.316/KWH的價格已經低于火電0.32/KWH的價格,成為國內首個大型平價商業電站。由于現階段光伏電站建設非技術成本很難下降,所以目前實現平價上網的方向,主要是使用高效組件,愛旭科技于2018年推出雙面PERC電池。

 

陳剛稱,2016年、2017年及2018年,愛旭科技分別實現營業收入15.78億、19.78億及40.85億,凈利潤1.01億元、1.06億元及3.53億元(以上數據均未經審計)。本次交易完成后,將有助于愛旭科技加快推進天津一期和義烏二期項目的順利建設、按期投產,將有效提高愛旭科技的電池供應能力,滿足客戶對高效能電池的需求,這也將進一步促進愛旭科技業績的持續穩定增長。交易完成后,愛旭科技將充分利用上市公司平臺,拓展融資渠道,加速發展壯大自己,以推動公司的可持續發展。

 

以下是能源一號整理的相應答問精華: 1、愛旭科技預期,2019年至2021年實現的扣非后歸母凈利潤合計20.78億元,3年年均復合增長率為51.96%,屬于較高水平。2018年“531新政”出臺,國家將通過降補貼限規模倒逼行業產業升級,隨即產業鏈中多項產品的價格出現斷崖式下跌,雖然近期的政策調整使得行業景氣度有所好轉,但長期來看光伏產業受政策影響波動風險顯著,企業實現長期持續增長較為困難。請問公司在盈利預測和估值的時候是否充分考慮了政策風險導致的行業周期性波動?

回答:目前全球已有100多個國家正在建設光伏電站,整個市場受某個國家的政策影響很小。因此,我國光伏產業對政策的依賴性已經大大減少,行業周期性波動正在逐步降低。

 

愛旭科技利用該技術生產的PERC單面電池、PERC雙面電池性能穩定,可靠性高,光電轉換效率可達22%以上,常規封裝60片版型組件功率可達315W,72片版型組件功率可達375W,超過我國2017“應用領跑者基地”的技術滿分標準。綜上,存在一定政策風險,但已經小了很多。這次評估模型綜合考慮上述的這種政策。

 

2、愛旭科技預計,2019年至2021年實現的扣非后歸母凈利潤不低于4.38億元、7.4億元和9億元,合計20.78億元,3年年均復合增長率為51.96%,但2017年至今,我國主流光伏電池企業均推出了大規模電池片項目的投資計劃,包括通威在合肥和成都的年產20GW項目,隆基在銀川的年產5GW項目、在襄城的年產4GW項目等。本次交易也將愛旭科技天津年產3.8GW項目、義烏年產8GW項目作為預估增值的主要原因。預案披露,預計到2019年,我國13家主要電池片企業PERC電池產能將達到71.2億。產能的大量釋放可能會導致對行業競爭格局的沖擊,同時會使產品毛利率下滑,請問公司在盈利預測和估值時是否考慮到產能釋放導致的競爭加劇和毛利率下滑風險?

 

回答:據PV InfoLink預估,2019-2021年,PERC電池年產能將逐步增加,分別達到77GW、91GW96GW,PERC電池仍將占據高效電池市場的主要份額。2019PERC需求依然旺盛,愛旭科技積極拓展市場,爭取訂單。目前愛旭科技已與部分客戶簽訂了未來年度的電池片采購協議,其中,2019-2020年已簽署的在手訂單能夠覆蓋各年預計產量的50%以上,其中部分訂單鎖定了售價以及合理的利潤,這樣從而保證了企業未來毛利率的穩定。

 

3、愛旭的競爭優勢如何體現?

陳剛:就今天來看,有幾個方面,我們會略有優勢。第一,全球前十大的組件客戶,絕大部分都是愛旭的核心客戶。愛旭從一開始就希望成為或者一直追求成為最有競爭力產業鏈的一分子,愛旭要成為一個優秀的公司,如果你下游的客戶不是優秀的,上游的供應商也不是優秀的,你周邊服務的朋友、圈子,包括技術圈、研發圈都不是優秀的話,你很難成為一個技術優勢領先的企業,所以我認為我們愛旭是整個光伏產業鏈最優秀的產業鏈的一分子。

 

第二,愛旭注重量產技術的研發。技術研發有,實驗室技術和量產技術研發。愛旭是專注于能夠帶來商業價值的量產技術研發。量產技術研發要把這個產品做出來,給客戶帶來更大價值,你僅僅只有工藝技術研發是不夠的。

 

愛旭的研發體現于三個方面:一是先進的工藝技術研發,二是先進設備的研發,三是人工智能算法的研發。這三塊研發包括技術研發、軟硬件研發,再結合整個人工智能算法的研發才能給整個公司帶來量產技術和量產商業化的優勢。

 

同時,愛旭存在規?;托虜艿撓攀?。愛旭義烏的產能也是一個先進的產能,它和舊產能(或是從舊產能升級改造成的PERC產能)相比,有技術、效率、品質和成本優勢。

 

而智能制造落地的優勢(也是我們的所長)。我看到,很多企業一直在談工業4.0和智能制造。智能制造我這幾年一直在研究如何落地,如何把它用到我們企業的應用上,如何為企業創造商業價值,如何幫企業增加競爭力。

 

我進這個產業差不多9年,這是我在這個行業9年觀察、了解、制作之后,我自己理解做出來的一個全新的工廠。這個工廠還有很多不完美的地方,但是相對于我們傳統的佛山基地的舊廠已經有很大的優勢。在這些方面綜合起來,我們的非硅成本方面相對于舊的產能有很多的優勢。

 

非硅成本基本上是三點,一個是原輔材料,第二個是人工水電,第三個是設備的折舊成本。我們義烏工廠的用工數跟傳統舊產能佛山工廠的用工數和傳統同行來說,我們的用工數至少減少了50%。工廠中,我們通過自己的設備,包括視覺技術和人工智能算法結合,我們已實現了EL測試的全人工在線檢測,以前是一兩百號人每天看著電視,看看好不好。現在有三到五個工程師每天坐在電腦上訓練,看看好或者不好,反而我們的產品質量更好,成本更低。所以就愛旭來說,新的愛旭產能在市場上我們覺得有一定的競爭優勢。

 

4、預案披露,海外市場將成為愛旭科技新的業績增長點之一。2015年國內企業在海外已投電池產能為3.2GW,而2018年產能已增至11.4GW。請問愛旭科技是否擁有境外資產,公司在境外的競爭優勢主要是什么?

 

陳剛:愛旭現在沒有海外的電池制造資產。太陽能電池的運輸成本其實很低,它的體積小,價值高,運輸成本很低。如果在東南亞市場或者是在美國、日本、墨西哥這些地方設廠,并沒有太大的生產優勢。目前來說,我認為做太陽能電池還是中國最有競爭力。(我們就)東南亞設廠評估過,這么大的一個固定資產投資所享受政策的福利風險都較大,萬一兩個國家談好了,明天沒有了,企業投資就會變成一個負擔,我們目前評估下來,認為暫時還沒有必要在海外設廠。

 

(我認為),海外設廠的優勢暫時還是政策紅利。愛旭首先注重的是,客戶是不是這個行業最有競爭力的,我們的客戶在未來三五年是不是能夠持續保持競爭力。

 

就技術路線,愛旭針對N-PERT、MWT、HIT等方向,我們研發部門一直在持續深入研究中。MWT有一個很大的問題是不能做雙面電池,PERC最大的優勢是有良好的雙面性,且雙面的成本并不比單面高,也就是我用單面發電的成本能夠兩面發電。

 

一季度末,愛旭科技會推出一個新系列的PERC電池,比現在PERC電池的效率能增加3-5瓦。目前技術水平大概95%以上的電池能夠滿足中國應用領跑者基地的需求。

 

問題: 關于光伏行業技術路徑的問題。剛才陳總已經對電池片的多個技術路徑進行了解釋。我的問題是現在愛旭的投資集中于PERC技術,如果未來幾年光伏行業的確發生了重大更新,公司將如何應對?

陳剛:首先,我們很重視信息化的收集,與產業鏈信息共享。

 

第二,對于上游的硅片供應商方面,我們每年也會和大家一起共同的探討基于電池的需求,硅片方面應怎樣創新,怎樣研究發展。我們也很重視和設備制造商、原輔材料制造商、工藝制造商以及其他制造商的合作。

 

產業鏈從研發到量產需要很長的時間。PERC電池已走過十年左右的歷程。但通過整個產業鏈堅持不懈的努力,十年才進步到今天這個程度,它的潛力還是很大的。

 

2016年,愛旭科技整家公司做了很深入的研究,看到了產業的成熟度,那時就覺得PERC已到將成熟并大規模應用的階段,所以主動“革了自己的命”。我們在2017年單晶最好的時候,收益最好的時候,主動進行技術革命,去升級PERC產品電池。而這也是我們為什么沒有受到“531新政”影響的核心原因。

 

最后一點,我們在所有工廠規劃、設計和產能方面預留了升級換代、被顛覆的空間。我們在新增產能、設備采購、整個工廠布局等多方面預留了大量的升級和擴展的空間。

 

以義烏智能工廠(為例),我們已把傳統的流水線的設計方法改掉了,把每個單體設備作為一個獨立的單體設備,而設備之間通過移動機器人實現,公司的成本相對較低。現在義烏車間中大概有200多個機器人,其中代替流水線的移動機器人大概已超150個,其他的機器人也有數十個。

 

其實,智能制造是企業面對未來的核心競爭力。前幾年,特別是AlphaGo戰勝李世石開始,我們就對就對google的人工智能開始有很大的關注,研究如何將人工智能,智能制造應用到我們企業,如何為企業未來發展創造更好的競爭力。

 

我現在越來越堅信,在to B方面,特別在智能制造方面會有很大的優勢。太陽能產業是大規模流水線生產,相對實現智能制造的手段和投入的成本和產生的效益看起來,較有競爭力。

 

所以,我們公司IT部門是蠻龐大的,除了傳統的SAP,管理軟件,ERP軟件之外,我們還有一塊是MES的制造,還有一塊人工智能算法等。

 

義烏整個廠基本上80%實現機器與機器之間,通過移動機器人對接進行大規模生產。所以這方面我們算了一下移動機器人是150170之間,這是機器與機器搬運的機器人。然后在操作機器人方面,50臺以上,整個義烏單一車間里面兩百多個機器人,給我們帶來的價值是節省了幾百號操作工,實際上從事簡單重復性勞動的人力是蠻難做的,成本也不低,我們首先踏踏實實把能夠落地的,能夠創造價值的智能制造把它做出來。

 

其次,我確信所有的制造型企業,如果誰能夠在未來智能制造方面,能夠盡早把它落地。誰就有了面對未來的競爭優勢,所以我們會持續不斷的推動各個環節的智能制造。

 

總而言之,未來三年,愛旭的在手訂單已經超過50%以上,而且這些客戶我們是有一定約束的長期的訂單,我們現在接受的客戶長期訂單都是全球前8名的客戶,我們要跟我們的客戶一起成長。 第二,我們對2019年,2020年和2021年這幾年也是有一系列的量產技術儲備,我們有信心一是通過技術的研發,通過提升效率,通過智能工廠的制造。第三,為什么要尋求資本市場的幫助,盡快把天津項目和義烏項目盡快完成?因為你有規?;木赫攀?,才能帶來利潤的快速增長。

 

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